國(guó)際貨幣基金組織IMF日前首次轉(zhuǎn)變對(duì)人民幣的態(tài)度，稱(chēng)人民幣不再被低估。這是10多年來(lái)的第一次。此舉將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放的一個(gè)里程碑，并削弱美國(guó)對(duì)中國(guó)匯率政策的批評(píng)。
中國(guó)曾經(jīng)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制國(guó)家。人民幣匯率的高低由行政手段決定。長(zhǎng)期以來(lái)，在非市場(chǎng)因素決定的匯率機(jī)制下，人民幣確實(shí)有有意低估的現(xiàn)象存在。隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的步步深入，中國(guó)于2005年推出了人民幣匯率一攬子改革，人民幣匯率越來(lái)越由市場(chǎng)因素決定。
在2005年前后，美國(guó)一直有這樣一種聲音，即人民幣的低估以美國(guó)的就業(yè)崗位、出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降低為代價(jià)，令全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了危險(xiǎn)的失真，而使中國(guó)的出口飛速增長(zhǎng)，使中國(guó)迅速成為僅次于美國(guó)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體。如果說(shuō)這種說(shuō)法在2005年前含有一定合理性，那么2005年之后就有點(diǎn)無(wú)視現(xiàn)實(shí)了。
首先，人民幣匯改之后，人民幣匯率逐漸走向市場(chǎng)化。人民幣低估的空間越來(lái)越小。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2005年人民幣匯改之后的10年，人民幣匯率升值超過(guò)30%。其次，人民幣匯率走向市場(chǎng)不可能在一夜間完成，那樣勢(shì)必使中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于混亂進(jìn)而累及世界經(jīng)濟(jì)。
美國(guó)從來(lái)就認(rèn)為人民幣被低估。美國(guó)財(cái)政部對(duì)國(guó)會(huì)的貨幣政策半年報(bào)稱(chēng)，中國(guó)長(zhǎng)期較大的貿(mào)易順差、油價(jià)下跌、更高的生產(chǎn)力以及擴(kuò)大內(nèi)需都意味著，人民幣在國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)該進(jìn)一步升值。
總部位于華盛頓的IMF長(zhǎng)期來(lái)也一直認(rèn)為人民幣被“嚴(yán)重低估”，這就好像為美國(guó)的說(shuō)法提供了權(quán)威的支撐？墒沁@一次IMF講了公道話。
然而，我們既不必對(duì)美國(guó)政府現(xiàn)在仍然認(rèn)為人民幣被低估的意見(jiàn)過(guò)分介意，也無(wú)須為IMF現(xiàn)在關(guān)于人民幣匯率的“公道話”感到過(guò)分高興。人民幣匯率改革是要走向市場(chǎng)化，是要根據(jù)市場(chǎng)供需狀況決定匯率，但是任何一種貨幣從來(lái)都不是一種簡(jiǎn)單的商品，其匯率不是單純地根據(jù)貨幣市場(chǎng)上的供求狀況決定的，它由多種因素決定。從某種意義上說(shuō)，決定匯率變化是主權(quán)行為，無(wú)須他國(guó)參與。
以人民幣匯率的現(xiàn)狀來(lái)看，既不能像美國(guó)要求的那樣繼續(xù)升值，也不能如IMF所說(shuō)的就此打住。
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速、出口增長(zhǎng)以及生產(chǎn)活躍度都處于十幾年來(lái)的新低，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，美元走強(qiáng)，歐盟和新興經(jīng)濟(jì)體貨幣都因貶值大獲好處，從這個(gè)角度出發(fā)，以中國(guó)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的人民幣也迫切需要作適當(dāng)貶值，以利中國(guó)出口，以利刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)，以利配套貨幣寬松。
但是，人民幣貶值實(shí)際上是繼續(xù)將財(cái)富從消費(fèi)者處轉(zhuǎn)移到出口商手中，因?yàn)楦深A(yù)推高了進(jìn)口消費(fèi)品的成本，同時(shí)使得中國(guó)出口商品更加便宜。為了讓新興產(chǎn)業(yè)盡快代替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為了擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須讓這種由消費(fèi)者來(lái)補(bǔ)貼企業(yè)的模式發(fā)生反轉(zhuǎn)，必須支持人民幣匯率有一定的升值而不是一定的貶值。因此人民幣又不能完全聽(tīng)任市場(chǎng)貶值。
當(dāng)然，這一切不再由行政手段決定，而是在市場(chǎng)供求關(guān)系的前提下，宏觀調(diào)控、依據(jù)市場(chǎng)手段干預(yù)的結(jié)果？傊，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新興經(jīng)濟(jì)的銜接期，在人民幣匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大的過(guò)程中，人民幣貶值和升值可能隨時(shí)轉(zhuǎn)換。人民幣匯率市場(chǎng)化改革也在人民幣匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大的過(guò)程中一步步完成，而不是在國(guó)際金融壓力下被動(dòng)地推進(jìn)。
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