近日，在第七輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中，中美雙方就人民幣加入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(quán)(SDR)進(jìn)行了深入討論，人民幣加入SDR正式提上日程。
作為中國重要的人民幣離岸中心的新加坡如何看待人民幣國際化進(jìn)程？本期欄目邀請到新加坡交易所固定收益及外匯業(yè)務(wù)總監(jiān)藍(lán)國聰。
范媛：隨著人民幣加入SDR被提上日程，人民幣國際化也將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，這對于人民幣離岸中心將帶來重大影響。那么新加坡是如何看待人民幣國際化的呢？
藍(lán)國聰：第一點(diǎn)，人民幣已經(jīng)贏得了重要的實(shí)際地位。人民幣目前是全球第五大支付貨幣，2015年4月人民幣占全球支付份額的2.07%。但貿(mào)易融資方面人民幣是第二。在2015年第二季度，人民幣將很有可能取代日元成為亞洲最常用的全球性貨幣。
第二點(diǎn)，滬港通的推出讓人民幣首次真正成為一種國際投資貨幣，并且開放人民幣的重要回流渠道，比如RQFII、RFDI的快速發(fā)展。
第三點(diǎn)，中國已和31個(gè)國家簽署雙邊貨幣互換合約，總額達(dá)到3.12萬億元人民幣。目前有60多家央行，已經(jīng)有6667億元人民幣的外匯儲備，很多人都認(rèn)為這個(gè)數(shù)目會(huì)很快增加。IMF最近考量人民幣是否可以進(jìn)入SDR特別提款權(quán)的小組，如果可以進(jìn)入SDR，國際上就已經(jīng)認(rèn)可人民幣是國際的貨幣。
除此之外，我認(rèn)為人民幣國際化會(huì)繼續(xù)被越來越多人關(guān)注，中國的政策變化進(jìn)一步促進(jìn)了人民幣國際化。第一，“一帶一路”規(guī)劃將連接亞歐，促進(jìn)中國與沿途國家間的經(jīng)濟(jì)一體化，同時(shí)“一帶一路”也將加快人民幣的國際化進(jìn)程。第二，2014年12月29日，中國推出中長期開發(fā)投資基金—絲路基金，重點(diǎn)是在“一帶一路”發(fā)展進(jìn)程中尋找投資機(jī)會(huì)并提供相應(yīng)的投融資服務(wù)。第三，作為主要出資方，中國在亞投行中占據(jù)主導(dǎo)地位，這將增強(qiáng)人民幣的國際地位。
范媛：如何保證人民幣匯率的穩(wěn)定，是逐步推進(jìn)人民幣國際化的重要前提。無論是中國政府還是中國央行，都一直在強(qiáng)調(diào)不需要通過人民幣貶值來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力。那么您怎么看待目前人民幣匯率的波動(dòng)？
藍(lán)國聰：人民幣在上星期五收盤的時(shí)候，對美金是6.2066.6個(gè)月前，1月份的時(shí)候，人民幣對美金也是6.20左右。這中間最高的6.2652，最低的6.1378，整個(gè)差異大概是1274個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)，或者0.1274，這個(gè)蠻大的。按照新加坡交易所離岸人民幣的產(chǎn)品規(guī)格來說，一個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)等于十塊人民幣，所以1274個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)就可以達(dá)到12740多塊人民幣了，幅度也是蠻大的。
最近很多國家在貶值貨幣。日本、歐洲開始QE，韓國降息，中國上星期五經(jīng)歷了去年以來最大的跌幅，跌了7.4%，而且央行也開始降息，大概降了25個(gè)基點(diǎn)，這也證明經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在減緩。
這里出現(xiàn)了一個(gè)矛盾，中國是不是還要穩(wěn)定維持這個(gè)價(jià)格，6.2左右的價(jià)值呢？或者考慮到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的要求？還有一點(diǎn)，如果真的是進(jìn)SDR，肯定要打開資本市場，讓資金自由流動(dòng)，這個(gè)就會(huì)導(dǎo)致一點(diǎn)，人民幣波動(dòng)對美金肯定微上、微下，所以波動(dòng)是有的。我希望進(jìn)出口企業(yè)考慮到這一點(diǎn)的時(shí)候，也考慮到用貨幣做對沖。
范媛：從時(shí)間上看，新加坡成為人民幣離岸中心的時(shí)間并不長，但從目前來看，新加坡已經(jīng)超過了英國等國家，成為僅次于香港的人民幣離岸中心。據(jù)了解，東盟運(yùn)往中國的大部分大宗商品，都在新加坡交易、轉(zhuǎn)運(yùn)和貿(mào)易融資，新加坡和中國也搞了很多合作的項(xiàng)目。在這樣的情況下，這部分貿(mào)易該如何對沖風(fēng)險(xiǎn)？或者說哪些中國金融產(chǎn)品有投資機(jī)會(huì)？
藍(lán)國聰：香港是中國的，如果按完全意義的“離岸”概念，目前，新加坡應(yīng)該是最大的人民幣離岸中心。
首先說交易策略。交易策略有趨勢交易、差價(jià)或相連交易，還有跨市場交易。
趨勢交易包括單邊做多和對沖風(fēng)險(xiǎn)。拿鐵礦石進(jìn)口來說，因?yàn)檫M(jìn)價(jià)是用美金的，根據(jù)美聯(lián)儲的加息可能來決定交易趨勢。這個(gè)可以用人民幣期貨來對沖美元升值的風(fēng)險(xiǎn)，由于貿(mào)易需求的關(guān)系，人民幣對美元有升值的可能。
第二是差價(jià)交易以及有相關(guān)性的交易。打個(gè)比方，看看鐵礦石價(jià)格的異動(dòng)和澳元對美元的關(guān)系，大部分的時(shí)間，很多人也看到鐵礦石的價(jià)格會(huì)比澳元對美元的價(jià)格先動(dòng)，它會(huì)影響澳元、美元的波動(dòng)方向。
第三點(diǎn)，也可以考慮做跨市的套利。A50或者滬深300期貨，或者新交所的人民幣對港交所的人民幣產(chǎn)品。
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