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專家批評(píng)高盛建議重啟賣空人民幣策略
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才9月24日在莫干山表示，他對(duì)高盛到處鼓吹做空人民幣提出嚴(yán)厲批評(píng)，隨著人民幣入籃，國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的需求是會(huì)上升的。
徐洪才表示，近期人民幣國(guó)際化有兩個(gè)里程碑的事件。第一個(gè)是人民幣即將納入SDR。作為全球五大儲(chǔ)備貨幣之一，人民幣在SDR中的比重是10.92%，按照這一比例測(cè)算，未來(lái)海外至少有七、八萬(wàn)億的人民幣需求。另一個(gè)里程碑的事件就是中國(guó)銀行紐約分行獲準(zhǔn)擔(dān)任美國(guó)人民幣業(yè)務(wù)清算行。
徐洪才表示，在這樣一個(gè)全球背景下，中國(guó)金融體系面臨著巨大的變革。從中央銀行角度來(lái)說(shuō)，需要在應(yīng)對(duì)外部沖擊方面，對(duì)宏觀金融調(diào)控體系作出相應(yīng)的改革和創(chuàng)新。
在調(diào)控方面，徐洪才指出，目前中國(guó)還是總量調(diào)控，未來(lái)需要讓價(jià)格信號(hào)發(fā)揮主導(dǎo)作用。他表示，目前中國(guó)的債券市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)大，但卻存在一個(gè)結(jié)構(gòu)性缺陷，就是沒(méi)有形成一個(gè)完整的國(guó)債收益率曲線，價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)存在很大的滯后性，尤其是國(guó)企對(duì)價(jià)格信號(hào)反應(yīng)遲緩。
在匯率方面，徐洪才表示，目前歐洲央行、日本央行采取了負(fù)利率，這種措施沒(méi)有促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)和投資增長(zhǎng)，反而引起了國(guó)際資本無(wú)序流動(dòng)，增加了全球的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)作為五大儲(chǔ)備中央銀行之一，應(yīng)該擺正位置，應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)。
在商業(yè)銀行改革和創(chuàng)新方面，徐洪才表示，目前主要需要解決資產(chǎn)負(fù)債表期限結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題，也就是短存長(zhǎng)貸這一突出問(wèn)題。
他分析說(shuō)，目前在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，違約風(fēng)險(xiǎn)在上升，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，要解決這個(gè)問(wèn)題需要從負(fù)債側(cè)和資產(chǎn)側(cè)同時(shí)下手，把長(zhǎng)期樂(lè)觀但缺乏流動(dòng)性的優(yōu)良資產(chǎn)證券化，并通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期的債務(wù)工具，吸收大量長(zhǎng)期和穩(wěn)定可使用的資金，來(lái)改善商業(yè)銀行的流動(dòng)性。
高盛集團(tuán)策略師Robin Brooks在稍早發(fā)布的報(bào)告中建議重啟賣空人民幣的策略，稱美元在年底的上行空間加大，而強(qiáng)勢(shì)美元仍是中國(guó)的一個(gè)“絆腳石”。
Robin Brooks等高盛策略師在報(bào)告中寫(xiě)道：
新建人民幣空頭倉(cāng)位，因?yàn)椤懊涝獜?qiáng)勢(shì)依然是中國(guó)的一個(gè)絆腳石”。
同日，高盛的另外兩位分析師也表達(dá)了相同的看法：
北京高華證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇和高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家MK Tang在報(bào)告中寫(xiě)道，雖然好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)能緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮，但9月略少的工作日以及為G20會(huì)議而區(qū)域性的停工，都可能會(huì)對(duì)9月經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的增長(zhǎng)構(gòu)成下行壓力。
受到偏寬松的政策取態(tài)以及強(qiáng)勁的出口支持，中國(guó)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)溫和超預(yù)期。相信政策制定者仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持警惕，在年底前仍會(huì)進(jìn)一步推出財(cái)政政策支持，預(yù)計(jì)今年底之前不會(huì)再有降息操作，而降準(zhǔn)仍有可能。
料人民幣兌美元走貶仍是大概率事件，預(yù)計(jì)今年底在岸人民幣兌美元貶至6.8。
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