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策略師正在調(diào)降人民幣看跌預(yù)期
押注人民幣很快就將再度急速下跌的空頭們肯定得失望了。
據(jù)媒體報(bào)道稱，Svenska Handelsbanken AB就是這么認(rèn)為的。Handelsbanken過去四個(gè)季度在人民幣匯率預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性方面排名第一。據(jù)彭博新聞社報(bào)道，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在本周六正式納入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)(SDR)籃子之后，中國將保持人民幣匯率的穩(wěn)定。在第二季度創(chuàng)下1994年匯率并軌以來最大跌幅之后，人民幣兌美元匯率本季度鮮有大波動(dòng)。
“如果他們可以緩慢貶值，會(huì)比快速貶值更好，不然會(huì)引來更多關(guān)注和指責(zé)，”Handelsbanken駐哥本哈根的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bjarke Roed-Frederiksen表示。
加拿大皇家銀行和荷蘭合作銀行卻不這么認(rèn)為。它們覺得，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備收緊貨幣政策，在人民幣加入SDR的里程碑事件之后，人民幣會(huì)迎來另一輪貶值。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，誰的預(yù)測(cè)正確，對(duì)于全球投資者關(guān)系重大，人民幣今年1月的下跌和13個(gè)月前的意外貶值給全球市場(chǎng)帶來了雪崩效應(yīng)。策略師們目前預(yù)測(cè)人民幣兌美元匯率到今年年底將貶值1.2%，跌至6.75。
人民幣如今已經(jīng)平靜下來。過去一個(gè)月，人民幣匯率波動(dòng)性為2月份以來最低，當(dāng)前的人民幣兌美元匯率也在過去兩個(gè)月均值水平附近。周二，人民幣兌美元基本持平于6.67。
對(duì)人民幣在中國本月早些時(shí)候主辦G-20峰會(huì)之后重拾跌勢(shì)的押注，遇上了離岸市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)。香港市場(chǎng)人民幣的隔夜拆借利率升至23.7%，令人猜測(cè)中國央行干預(yù)市場(chǎng)以力挺匯率。但中國央行對(duì)此予以否認(rèn)。
中金分析師余向榮和梁紅在本周的研報(bào)中表示，G20峰會(huì)重申了避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值的承諾，作為G20會(huì)議的東道主，中國不會(huì)率先讓本幣貶值。他們認(rèn)為，匯率不穩(wěn)可能阻礙投資與消費(fèi)，并可能使中國陷入“不確定性陷阱”。
有些策略師已經(jīng)調(diào)降了看跌預(yù)期。匯豐控股本月將年末人民幣匯率預(yù)期從6.9上調(diào)至6.8，理由是資本外流放緩；巴克萊則將預(yù)期從7.2調(diào)整為6.85。
美元匯率回撤和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善也有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。雖然美聯(lián)儲(chǔ)上周暗示今年依然可能加息，但下調(diào)了未來加息步伐的預(yù)期。中國新增信貸、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和零售銷售數(shù)據(jù)在上個(gè)月均出現(xiàn)增長，且民間指標(biāo)顯示企業(yè)信心好轉(zhuǎn)。
不過，加拿大皇家銀行亞洲外匯策略主管Sue Trinh依然預(yù)計(jì)人民幣到年底會(huì)跌至6.95。荷蘭合作銀行亞太金融市場(chǎng)研究主管Michael Every給出的人民幣12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為7.6，他認(rèn)為，人為保持穩(wěn)定性的時(shí)間越長，最終崩塌的力度越大。
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