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美元或接近頂部 人民幣進(jìn)一步貶值空間有限
亞洲交易時(shí)段早盤，離岸人民幣繼續(xù)整理于六年低位6.7882附近。隔夜，在岸人民幣有所走強(qiáng)，一度觸及6.7665，最終報(bào)收于6.7706；日內(nèi)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上漲39個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7705，結(jié)束此前連續(xù)3個(gè)交易日刷新逾六年新低的跌勢(shì)。
據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道稱，專家表示近期人民幣對(duì)美元匯率走弱主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美元走強(qiáng)是本輪人民幣匯率貶值的直接推手，而無(wú)關(guān)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面抑或人民幣匯改進(jìn)程。再加上美元可能已經(jīng)接近本輪周期的頂部，人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值的空間不大。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱日前撰文指出，今年以來(lái)，全球金融市場(chǎng)存在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，再加上英國(guó)“脫歐”公投、法國(guó)恐怖襲擊、歐洲難民問(wèn)題等事件影響，一些國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、可兌換貨幣的匯率波動(dòng)幅度較大。相對(duì)于其他國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、可兌換貨幣，人民幣的匯率比較穩(wěn)定；相對(duì)于其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貨幣，人民幣的穩(wěn)定性更強(qiáng)。
財(cái)新智庫(kù)莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，10月份以來(lái)，隨著美元走強(qiáng)，相比兩周時(shí)間便對(duì)美元貶值達(dá)5.8%的英鎊、貶值3.6%的韓元、貶值3.2%的歐元和貶值2.4%的日元，人民幣對(duì)美元1.5%的跌幅仍然稱得上“溫和”。
離岸市場(chǎng)常被視為在岸人民幣匯率的風(fēng)向標(biāo)。今年10月份以來(lái)，兩岸匯率價(jià)差并未拉大，顯示市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值相對(duì)淡定。專家表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，人民幣貶值今日已不同往昔。
建設(shè)銀行外匯專家韓會(huì)師表示，在美元指數(shù)大漲的情況下，人民幣匯率中間價(jià)貶值是正，F(xiàn)象。面對(duì)持續(xù)走強(qiáng)的美元和基本可控的資本外流風(fēng)險(xiǎn)，近期人民幣匯率頻創(chuàng)新低是繼續(xù)測(cè)試人民幣均衡價(jià)位和市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值忍耐底線的時(shí)機(jī)。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，當(dāng)前的貶值預(yù)期及其帶來(lái)的一系列調(diào)整，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)逐步“認(rèn)識(shí)”浮動(dòng)匯率制度必須經(jīng)歷的一個(gè)階段和過(guò)程。他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)可能傾向于將人民幣對(duì)美元單一貨幣匯率作為人民幣幣值的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，但其實(shí)對(duì)于匯率而言，市場(chǎng)對(duì)其信心歸根結(jié)底來(lái)源于經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策態(tài)度和對(duì)內(nèi)的幣值穩(wěn)定。
近期央行對(duì)人民幣貶值的態(tài)度的確發(fā)生了微妙變化。考慮到前期逆勢(shì)拉升人民幣可能反而加劇了資本外流,低迷的出口依然需要穩(wěn)定的有效匯率提供支持,外圍環(huán)境動(dòng)蕩實(shí)則構(gòu)成人民幣快速貶值的“緩沖”,人民幣有序貶值的邏輯似乎更加充實(shí)。
央行促使人民幣匯率有序貶值的態(tài)度并未動(dòng)搖。央行并未用足“參考一籃子貨幣”的空間。7月以來(lái),CFETS指數(shù)由此前的趨勢(shì)走貶,轉(zhuǎn)為跟隨美元指數(shù)震蕩,這意味著央行走貶雙邊匯率的幅度已大為減小。另外，央行手握資本項(xiàng)目管制的“王牌”,一直在為人民幣“有序”貶值保駕護(hù)航。
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