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美元太強(qiáng) 人民幣不弱 資金面很受傷
15日，美元指數(shù)繼續(xù)刷新十余年高位。面對咄咄逼人的美元，境內(nèi)外市場人民幣對美元匯率雖不同程度走軟，但日內(nèi)波動較小，表現(xiàn)比較堅(jiān)挺，不難看到托底的痕跡。市場人士指出，美元過于強(qiáng)勢，令人民幣對美元匯率承壓，而出于穩(wěn)定預(yù)期的考慮，匯率維穩(wěn)力度階段性加大，這可能意味著外儲消耗有所加快，外匯占款可能延續(xù)較快下滑，加劇年底本幣流動性收緊壓力。
美元指數(shù)沖破103
歷史上，美元在加息預(yù)期兌現(xiàn)后，往往存在回調(diào)傾向。本周在美聯(lián)儲議息前夕，美元也一度走軟。這讓先前一些機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲加息后，美元“歇歇腳”抱有期望。不過，現(xiàn)實(shí)很殘酷。
15日凌晨，美聯(lián)儲如期宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)，同時公布的“點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)2017年將升息三次，每次25個基點(diǎn)，今年9月議息后的預(yù)估則為升息兩次。市場認(rèn)為，美聯(lián)儲釋放了可能更快加息的“鷹派”信號，并且沒有對近期美元匯率持續(xù)較快升值提出嚴(yán)厲警告，都為繼續(xù)做多美元提供了理由。
14日國際匯市紐約時段，美元逆轉(zhuǎn)之前下跌而再掀升勢，全天大漲近1%，盤中一度升至102.35，刷新2003年1月以來高位。15日，美元指數(shù)在亞市階段迅速完成整理，并于歐市早盤擴(kuò)大漲幅，截北京時間15日20：16，美元指數(shù)最高漲至103.15，突破103整數(shù)關(guān)口，續(xù)創(chuàng)2003年1月以來新高。
人民幣內(nèi)外利差抹平
面對美元咄咄逼人的攻勢，近期人民幣對美元匯率中間價及市場匯率均有所下跌。
15日，人民幣對美元匯率中間價調(diào)低261基點(diǎn)，設(shè)于6.8289元，創(chuàng)下2008年6月6日以來的最低值。
15日，境內(nèi)銀行間外匯市場人民幣對美元即期匯率開盤報(bào)6.9350元，較前收盤價跳空低開301基點(diǎn)，不過，開盤后人民幣迅速回穩(wěn)，日內(nèi)交易幾乎走成直線，波動甚小，16：30收盤價報(bào)6.9354元，只較開盤價跌4個基點(diǎn)；進(jìn)入夜盤交易時段，人民幣波動略有所加大，但沒有進(jìn)一步走低，而是先揚(yáng)后抑，截至20：30，最新報(bào)6.9350元，回歸日間波動中樞。
香港市場上，15日一早離岸人民幣對美元匯率上演跳水，并跌破6.95，最低至6.9505元，此后開始收斂跌幅，并回升至前收盤價附近展開震蕩，截至北京時間20：30報(bào)6.9350元，較前收盤價僅下跌78基點(diǎn)。境內(nèi)外市場人民幣匯率價差也基本抹平。
市場人士指出，從昨日人民幣匯率日內(nèi)走勢上，不難看到干預(yù)的痕跡，人民幣能夠在美元繼續(xù)強(qiáng)勢升值的背景下，保持相對穩(wěn)定的走勢，得益于大機(jī)構(gòu)釋放美元流動性的支撐。在當(dāng)前階段，市場對美聯(lián)儲加快加息的預(yù)期上升，美元具備繼續(xù)上漲的動力，如果放任人民幣對美元過快貶值，可能會引發(fā)恐慌性購匯，加劇資本外流，因此有必要適時干預(yù)匯市，穩(wěn)定市場預(yù)期。
年底流動性承壓
央行14日更新的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至11月末，央行口徑外匯占款22.3萬億元，較上月末下滑3826.76億元，降幅創(chuàng)去年12月以來最大，并連降13個月。結(jié)合當(dāng)月外匯儲備亦明顯減少來看，分析人士指出，人民幣貶值趨勢下，私人部門購匯需求旺盛，外匯市場供求壓力加大，央行向市場提供美元流動性，則導(dǎo)致外儲消耗和外匯占款下降，如果要托底人民幣匯率，勢必要增加美元投放，這會加速外儲消耗和外匯占款下滑的過程。
市場人士指出，隨著市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲后續(xù)加息進(jìn)程，美元上漲空間得到拓寬，后續(xù)維持相對強(qiáng)勢仍是大概率事件。從國內(nèi)來看，年底年初往往是購匯旺季，尤其是年初個人購匯額度刷新，或帶來集中的購匯需求釋放？梢灶A(yù)料，近階段匯率維穩(wěn)壓力不會小，而為避免人民幣出現(xiàn)無序貶值，管控匯率預(yù)期，相關(guān)機(jī)構(gòu)繼續(xù)給予人民幣匯率托底的可能性也較大，進(jìn)而意味著外儲繼續(xù)較快消耗，外匯占款可能延續(xù)較快下滑，無疑可能進(jìn)一步加劇年底流動性收緊壓力。
市場人士指出，當(dāng)前流動性面臨的擾動多，波動風(fēng)險大，而資本流動性與匯率波動則限制貨幣政策寬松空間，如何在穩(wěn)定匯率與利率之間求得平衡無疑是對貨幣當(dāng)局的一項(xiàng)考驗(yàn)。
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