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美聯儲加息在即 人民幣匯率能否有驚無險？
美聯儲將在9月25-26日召開議息會議，將毫無懸念地實行今年以來的第三次加息。據權威機構預測，此次加息概率達100%。而在通常情況下，距離美聯儲議息會議越近，市場對加息的判斷就會越有信心。
對此，贊同美聯儲加息的聲音認為，現在美聯儲加息雖有難度，尤其是考慮到8萬億美元的美國企業(yè)債務到2020年到期，但目前加息肯定比正處于全面的（通貨膨脹等）危機來臨時被迫加息要好得多。
但也有美聯儲官員表示反對，他們認為，美聯儲并非已經沒有其他可選的應對工具，美聯儲如果加快加息頻率，有可能會面臨一場較大的衰退，甚至是更嚴重的衰退。因為美聯儲加息，會導致美國經濟受到加息的沖擊，從而出現下滑趨勢。
不過，飽受美聯儲加息之苦的倒不是美國人，而是新興市場國家。今年以來，阿根廷比索下跌47.28%，土耳其里拉下跌38.88%，南非蘭特下跌了18.71%。這些新興市場國家的匯率大跌，強勢美元固然沖擊了新興市場國家，但是美聯儲加息則讓美元指數一路走強，其他非美貨幣持續(xù)受壓。
當然，新興市場國家貨幣危機的根源還是自己抵御風險的能力實在太弱。像南非、巴西、菲律賓等國，仍依靠外債剌激經濟，屬于出口結構單一的經濟體。一旦遇到美聯儲加息，美元指數上漲，避險情緒不斷蔓延，這些新興市場國家就會出現連鎖反映，很容易出現“股匯債“三殺的局面。
現在很多市場人士擔心，一旦美聯儲加息，人民幣匯率很可能也遭受較大的下行壓力，今年5月以來人民幣兌美元下跌接近7.4%。目前由于中國央行采取了一系列調控外匯市場的手段，才勉強將人民幣匯率穩(wěn)定在目前6.8一線，如果美聯儲加息，美元指數再度走強，人民幣匯率很有可能會再度出現大跌趨勢。
從目前情況看，央行要“保匯率”的意圖非常明顯。截止本周二為止，央行已經有15天沒有逆回購了，同時國內銀行間拆借市場的利率開始上升，這意味著，我國央行要在美聯儲加息之間這段時間內收緊貨幣，防止人民幣匯率出現新一輪的單邊下跌趨勢。
事實上，這幾天央行開始暫停逆回購，倘若還能夠在美聯儲加息之時，同步上調逆回購的利率，這就意味著貨幣政策應由偏松轉向中性，這既能夠防止國內CPI的水平持續(xù)上升，又能夠保住人民幣匯率的穩(wěn)定。
當然，如果央行選擇不跟美聯儲一起加息，那么恐怕人民幣匯率還會有較大的下行壓力。因為美國在收緊貨幣，如果中國央行仍然偏向寬松，那么人民幣匯率肯定會有較大貶值壓力，不排除后續(xù)有跌破7關口的可能性。
再者，人民幣匯率能否守在6.8%一線，還是取決于央行的決心，因為如果人民幣匯率若再次出現了貶值趨勢，央行可以通過拋售外匯，或者拿出逆周期因子來調控。目前中國有3.1萬億美元的外儲，不像新興市場國家，外儲不多很容易遭受外力的沖擊，而毫無反制措施。
最后，人民幣匯率是否能繼續(xù)穩(wěn)住，還要與中國經濟第三季度走勢有著密切聯系。因為如果經濟下行，資產泡沫持續(xù)膨脹，人民幣肯定會遭到拋售，而選擇美元避險。目前中國第二季度GDP6.7%環(huán)比過去不如人們預期.如果第三、四季度經濟持續(xù)向好，也能起到穩(wěn)定匯率的作用。
美聯儲9月末加息，人民幣匯率該怎么走？這要看中國央行是否跟進，如果選擇同步上調公開市場操作利率，屆時人民幣匯率還可以穩(wěn)定在目前區(qū)域。但如果再采取貨幣寬松，國內經濟下行態(tài)勢沒有改善。那么，人民幣匯率將進入一段貶值期，恐怕7關口都難守住。
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