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人民幣暫不升值是中美共同利益使然
美元“突然”走強(qiáng)造成融資成本迅速提高,對沖基金不得不暫時離開人民幣豪賭的戰(zhàn)場,回流歐美。但是,在最近的一輪博弈中,國際游資成功地利用輿論推高亞洲貨幣和股市,早已博得巨額收益,遠(yuǎn)未狼狽到鎩羽而歸。所以這一輪次的較量,并未分出勝負(fù)。另外,由于美國經(jīng)濟(jì)并沒有全面復(fù)蘇的跡象,美元到目前的表現(xiàn)還只能視為反彈而非反轉(zhuǎn),換言之,在堅(jiān)定賭博人民幣升值的利益集團(tuán)看來,只要中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長,只要人民幣不與美元脫鉤,只要中國出口還保持大量順差,人民幣升值憧憬猶在。游資走了,還會再來。
與之相呼應(yīng),受中國可能再次受邀參加G7會議消息的影響,人民幣幣值重估的話題在稍作沉寂后再度燃起。但中國政府捍衛(wèi)人民幣匯率基本穩(wěn)定的態(tài)度一如既往,人們說,游資是在正確的地點(diǎn)選錯了對手與時間。
我們注意到,有關(guān)人民幣升值的建言中,最大的缺陷就是缺乏實(shí)證研究,如果不升值,我們的損失到底有多大,沒人說得清,所以,說服力似乎不那么強(qiáng)。
但是,如果人民幣升值,中國的損失有多大,至少外匯儲備價值的縮水一目了然(根據(jù)媒體的報道,中國的外匯儲備已逾6000億美元),至少對中國制造業(yè)遭受沖擊而可能加劇的失業(yè)顯而易見。如果考慮匯率波動本身對中國金融業(yè)的或有沖擊,人民幣自有其堅(jiān)強(qiáng)示弱的道理。
問題在于,國際游資和中國政府各自能堅(jiān)持多久?目前看局勢的發(fā)展似乎對我們越來越有利,因?yàn),美國作為世界最大的?jīng)濟(jì)體,在人民幣升值問題上,其捍衛(wèi)世界央行地位的長期利益與中國保持社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的現(xiàn)實(shí)利益出現(xiàn)了交集。盡管中國外貿(mào)的貿(mào)易條件惡化的確存在,但中國要為世界上最大的一場金融改革創(chuàng)造平穩(wěn)的外部環(huán)境,不愿冒匯率調(diào)整風(fēng)險而橫生枝節(jié);美國雖然失去了一些就業(yè)機(jī)會,但其必須捍衛(wèi)美元強(qiáng)勢維持其世界銀行和全球資本市場的地位。況且,美國跨國公司的在華投資由于有中國優(yōu)秀而低廉的勞動成本作為保證,同樣獲得了巨額收益,而美國普通民眾也同樣享受著廉價中國貨的福利。
其實(shí),強(qiáng)幣很容易國際化,誰也擋不住。關(guān)鍵在于,中國經(jīng)濟(jì)是不是真的強(qiáng)大?在超規(guī)模投資拉動的GDP面前,在脆弱的金融系統(tǒng)未獲重建之前,在巨額社?召~面前,人民幣強(qiáng)勢可否持續(xù)?可能是我們未來需要面對的最大問題,換句話說,現(xiàn)在升值了,可能隨后又要貶值,而其中受益的只有所謂的投機(jī)資本。如是,中國豈不成了國際游資的提款機(jī)?所謂如魚飲水,冷暖自知,人民幣匯率調(diào)與不調(diào)或升值與貶值,中國更有發(fā)言權(quán)。
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